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汽车零部件上市公司三季度盈利能力下降种植

发布时间:2020-04-19 17:51:50 阅读: 来源:往复泵厂家

汽车零部件上市公司三季度盈利能力下降

上市公司盈利能力下降

我们将沪深两市广义汽车零部件上市公司分为两个板块,及汽车零部件与配件和轮胎橡胶(资讯,行情)板块。汽车零部件与配件31家上市公司(剔出ST)前三季度实现营业总收入819.40亿元,同比增加了21.5%,实现净利润48.45亿元,同比增加了11.1%。其中三季度表现较差,实现净利润仅8.7亿元。轮胎与橡胶板块6家公司(剔出ST)实现销售收入216.91亿元,同比增加了13.4%,实现净利润2.65亿元,同比下降了52.6%。由于三季度主要原材料天胶价格暴涨,导致整个轮胎橡胶板块三季度净利润亏损6700万元。

当前的估值的纵向横向对比

从与历史最低值比较来看,板块内大部分上市公司的PE和PB均已经接近历史新低和创出历史新低。我们认为,在当前估值水平下,只要下游市场不再继续发生恶化,估值水平继续下降的空间和概率已经不大了。

从与国际对比的角度来看,A股市场除了平均市净率水平1.35与欧洲平均市净率水平1.31接近外,PE和PB指标都高出亚太、欧洲和北美地区的相应指标。但是,国外汽车市场目前呈下滑态势,而国内市场尚有10%以上的增长,我们认为国内市场估值并不显得过高。

投资建议与风险提示

我们对汽车零部件行业仍旧持比较谨慎的态度,但我们认为第四季度的情况将会好于第三季度。尽管需求难现旺盛之势,但是钢材料、橡胶等原材料成本的下降仍旧将有助于公司盈利的恢复。值得一提的是,金融危机对实体经济的影响尚难以估计,行业未来一年内所面临的情况有超出我们预期的可能。

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