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日本大地震对我国石化行业构成利好

整体而言，我们分析认为日本石化行业的减产会对我国石化行业构成利好，其一:预计会在一定程凿岩机度上平抑近期过快上涨的油价，减轻我国炼油企业的盈利压力；其二，预计会在短期内造成绝大多数石化产品的供给减少，对我国大多数石化企业都会构成利好。

以下我们将针对如果机器在待机状态：几个将显著受益的品种展开分析:甲乙酮行业:本次日本甲乙酮企业如丸善化学、出光化学等都坐落在千叶的重灾区，受灾严重。其直接影响的甲乙酮产能为21万吨，相当于日本总产能的80%以上，并且考虑到日本甲乙酮产能中的13万吨，即50%以上都是依赖出口，因此我们预期本次停车后，甲乙酮短期将会面临全球供给紧张的局面，并且将会显著提升我国甲乙酮企业的出口能力，因此价格有望出现较大幅制罐机度上涨，预期受益的相关企业如齐翔腾达（002408）（买入评级），天利高新（600339）（未评级）等。我们维持齐翔腾达年2.13元和2.68元的盈利预测，目标价55元。

PO行业:本次受灾有可能影响住友化学18万吨的PO产能，这相当于东亚总产能的接近10%，对供给的冲击可能会相当明显，并且前期高桥石化关闭的8万吨产能，短惠州城市区域环境振动标准 GB 10070⑻8期PO供需面的情况预计将非常紧张。从我国的进口情况看，10年的进口量在36.2万吨，占造纸材表观消费量的25%左右，自给率较低，虽然来自日本的进口并不多，但我们分析认为日本可能的减产还是会致使复合聚氨酯胶粘剂的原材料价格也随之产生较大变化通过对全球供求的影响，间接影响到我国。因此我们看好PO未来一段时间的价格走势，预期受益的相关企业如滨化股份（601678）（未评级）等。

聚氨酯行业:本次受灾区域中还包括千叶县附近的三井化学和坐落在京都湾的NPU，其聚氨酯提高了其灵敏度产能总和为MDI40万吨TDI26.5万吨，相当于我国这两种产品产能的40%左右，考虑到进入2季度后，将进入聚氨酯的使用旺季，产能可能的急剧缩减将显著激化未来的供求矛盾，因此我们也看好MDI及TDI的产品价格上涨空间。预期受益的相关企业如烟头万华（未评级）、沧州大化（600230）（未评级）等丙烯酸行业:本次受灾区域中还包括住友化学，其丙烯酸产能为8万吨，因此我们分析认为沈阳化工（000698）也为潜在的受益企业之一，维持该公司年的每股盈利预测为0.41元和0.6元，并维持公司的买入评级。

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